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中概股最快IPO!月亏1.5亿瑞幸咖啡喜提328亿市值 神州系大佬成“赢家天团”
日期:2019-06-09浏览:次

中概股最快IPO!月亏1.5亿瑞幸咖啡喜提328亿市值 神州系大佬成“赢家天团”

  从诞生到敲钟上市,只用了不到两年时间,成立于2017年10月的又一次刷新了中概股IPO速度之最。 而此前,成立三年、成立两年多就上市的速度就足以令人瞠目。   5月17日,在美国交易所上市,交易代码为LK,上市首日在美股大市下跌的情况下,依然受到投资者热捧,开盘价为25美元,较17美元的发行价溢价近50%;截至收盘,上涨近20%,报美元,市值达亿美元,折合人民币328亿元。   最近一年多的时间里,瑞幸掀起一阵“蓝色旋风”,火速挑战在中国内地市场的“绿色势力”。

按照瑞幸的计划,今年底自己的门店数量将达到4500家,一举超越成为中国咖啡市场的。   然而和很多一样,这又是一家靠“烧钱”扩张的公司。

公司发展的可持续性受到不少质疑。 上市前,市场一度有声音担忧,这家年轻人口中的“小蓝杯”会不会成为下一个“小黄车”(ofo)。   站在巨人肩膀上  瑞幸能够迅速扩张并上市,可以说是站在了巨人的肩膀上。

  瑞幸的创始人、CEO钱治亚曾跟随神州优车董事长陆正耀一起创业,后升任集团COO,掌控整个集团的业务运营。 2017年,钱治亚辞职创业,陆正耀不仅给予了精神上的鼓励,还提供了金钱上的支持,成为瑞幸诞生并活下来的“大金主”。

  根据招股书披露的融资记录,中证君发现,早期陆正耀曾以借款和贷款形式给瑞幸融资。

瑞幸上市前,规模过1亿美元的机构融资共有四次:去年6月亿美元的天使轮融资,投资方为陆正耀旗下公司;去年6月2亿美元的A轮融资,投资方为大钲资本、愉悦资本、GIC(新加坡政府投资公司)、君联资本;去年11月2亿美元的B轮融资,投资方为大钲资本、愉悦资本、GIC、;今年4月亿美元的B+轮融资,投资方为美国最大的上市投资管理集团(BlackRock),此次融资也为随即的上市铺平道路。

  值得注意的是,除了GIC、和,频繁出现的大钲资本、愉悦资本、君联资本都和神州优车有着千丝万缕的联系:君联资本曾参与过的投资,大钲资本是神州优车的战略合作伙伴,愉悦资本的投资对象也覆盖了等。

  从招股书披露的股权结构看,陆正耀持股%为最大,钱治亚持股%,大钲资本黎辉持股%,愉悦资本刘二海占股%。

神州系大佬成为“赢家天团”。

病毒式扩张月“烧”亿  有人说,堪称病毒式扩张,没等大家缓过神来,它就突然“遍地开花”了。

  自2017年10月第一家门店开业,瑞幸迅速编织起一张覆盖全国多个省市的零售网。 据招股书介绍,截至今年一季度末,瑞幸全国门店数量已达到2370家,包括快取店、悠享店和外卖厨房店,对应自提、堂食、外卖服务;其中快取店占据主流,比例高达%。

  只不过,在瑞幸疯狂扩张、颠覆市场的同时,自己“烧”的钱也越来越多。

  招股书显示,2018年1月初试运营以来,截至今年一季度末,公司累计净亏损达亿元,其中2018年净亏损亿元,2019年一季度净亏损亿元,中证君估算平均每个月的“烧”钱规模高达亿元。

  今年一季度,瑞幸的总运营支出为亿元;去年全年,总运营支出为亿元,一季度运营花费已经占到去年全年额度的四成多,显示出烧钱规模有扩大之势。

然而,截至今年一季度末,公司账面上的现金和现金等价物总值亿元;另外,短期待偿还债务增加至亿元。

有分析称,如果“烧”钱速度依旧,其现金流将很快吃紧。   “天下没有免费的午餐”,却有免费的咖啡。 用免费咖啡换一次APP下载,这是新用户增长的主要路径之一;而老用户为获得免费咖啡进行拉新,新老用户同时被激活,由此提高了下单量和“裂变效果”。

虽然产品现在已经推出了一年多,但大规模促销活动仍在常规进行中,“烧”钱仍在继续。 获客成本的变化  (来源:瑞幸招股书;注:蓝色代表获得单个新客户的成本,绿色代表单个客户免费产品促销成本)  不过其招股书显示,公司获得单个新客户所耗费的成本逐季降低,从2018年一季度的元降至2019年一季度的元;单个客户免费产品促销成本变动折线图则比较平坦,从2018年一季度的元降至2019年一季度的元,中途甚至出现走高。   不少市场人士注意到瑞幸烧钱扩张背后的风险和隐忧。 有分析指出,快速扩张在深度促销策略下才奏效,取消补贴随时可能会给销量造成巨大冲击;而过快的开店速度也可能带来管理难题。 会瑟瑟发抖吗  在瑞幸“蓝色旋风”横扫前,中国市场早已有国际咖啡连锁巨头、COSTA等入驻,此外,上岛咖啡、麦咖啡(McCafe)、两岸咖啡、漫猫咖啡、咖啡等连锁品牌也都是内地咖啡市场的分食者。 进入中国20年的更是以3700多家门店数量稳坐咖啡连锁品牌头把交椅。   不管是外国咖啡品牌的入局,还是本土咖啡品牌的兴起,看重的都是中国咖啡市场巨大的市场空间。

有分析称,中国消费升级和中产阶级的壮大,是咖啡行业迎来爆发性增长的发动机。

  据市场研究公司Frost&Sullivan的报告,中国的人均咖啡消费已经从2013年的44亿杯(人均杯),增长至2018年的87亿杯(人均杯),五年增长一倍;到2023年有望达到155亿杯(人均杯)。 从零售方面来看,上述三个时间节点对应的市场规模分别为156亿元、569亿元、1806亿元。 目前来看,内地与台湾、香港地区以及与日本、美国、德国等国家相比,人均咖啡消费量有着明显差距,咖啡行业在中国内地还是朝阳产业,未来增长十分可期。

  据Frost&Sullivan报告,综合门店数量和卖出咖啡的杯数,瑞幸已经成为中国大陆第二大咖啡连锁品牌,仅次于。 鉴于此,瑞幸给自己定了一个“小目标”:年底前门店数量达到4500家,取代,做中国咖啡市场的老大。

而实现这个目标,意味着瑞幸每天至少要开业8家门店。

  那么对于来自瑞幸的强烈攻势,还能坐得稳吗?  4月底,公布了最新报告,2019财年第二季度,中国区同店销售额同比增速为3%,但交易量继续下降,通过提升客单价稳住了同店销售的增长。 而此前的2018财年第三季度,亚太区利润出现罕见下滑。   也开始谋求变革之路。

去年8月,和达成全面战略合作,涉及外卖配送、智能网点、会员整合等合作内容。

  随后的9月,瑞幸也不甘示弱,与腾讯达成战略协议,利用腾讯平台和技术进行精准营销、流量聚合等,瞄准“智慧零售”。   不过,有市场人士指出,虽然此次成功赴美上市,并在首秀中创造了不错的表现,但从体量上来看,其与相比仍然“九牛一毛”;从盈利能力来看,也不能同日而语。

  K线走势图显示,长期以来,涨势良好。 截至5月17日最新收盘日,股价为美元,市值为956亿美元;年初至今,股价已经上涨%,跑赢同期美股大盘。   首席执行官凯文·约翰逊近日在接受CNBC采访时曾表示,公司在中国的竞争对手专注于短期收益,而采用的是长期战略。 “一些对手正通过大幅折扣进行竞争,我们认为这是不可持续的。 ”  在感受到对手压力的同时,也在中国市场不断寻找新的增长点,如此前风靡一时、一杯难求的猫爪杯,就让一度上热搜,同时也从侧面表明了咖啡销量增长的瓶颈。

(文章来源:中国证券报)。


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